全球负利率时代到来!负收益债券规模突破14万亿美元

时间:2019-08-15 来源: 国际新闻
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随着美联储上周降息以及特朗普的贸易政策引发全球风险规避,全球负收益率债券规模达到创纪录的14.1万亿美元。其中,德国陷入全面负利率,成为所有主权债券收益率为负的最大经济体。

上周五,德国30年期国债收益率首次出现负利率。此前,2012年6月1日,德国2年期国债收益率首次触及负利率; 2016年7月14日,德国10年期国债收益率首次出现负利率。下图显示了当前德国债券收益率曲线与一年期间的比较:

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自2011年德国第一个负收益率债券以来,仅仅8年时间,德国债券收益率就被宣布为“下跌”:

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德国是欧洲最大的经济体,欧盟经济的领导者,也是欧盟的主要领导者。其金融市场非常发达,因此德国政府债券是欧洲管理利率风险最重要的工具,也是欧洲资本市场收益率曲线。因此,德国的长期国债是基准,是世界上最活跃的金融资产之一。一旦国际市场出现重大风险事件,投资者往往对德国政府债券的安全避风港有强烈需求。

德国债券收益率的下降反映了市场流动性过剩以及金融市场高风险的反映。这也是对欧元区资产结构的不合理反映。这表明,在全球量化宽松货币政策不断扩大的前提下,全球资产价格的错位对全球经济发展非常不利,也是全球金融高风险的预警。

事实上,不仅是德国债务,而且在美联储上周10年来首次降息后,全球负债收益率规模已达到创纪录的14.1万亿美元。

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根据彭博数据,负收益率债券占彭博全球综合指数的25.68%。彭博全球综合指数涵盖全球政府债券,公司债券和证券化债券。这一份额距离2016年高峰时的25.99%只有一步之遥。

许多业内人士指出,超低收益率对资产价格和实体经济的长期影响是令人不安的。 “我认为负收益率对经济的影响纯粹是负面影响,”Highland Capital Management联合首席投资官Mark Okada表示。 “在收益率为负的情况下,投资者无法享受银行系统的传导机制。

虽然负收益率和超低收益率不利于资产价格和实体经济,但许多分析师认为,作为全球债券市场重要组成部分的美国国债收益率可能进一步下跌。

一方面,仅在交易日之后,鲍威尔暗示降息周期尚未开始,美国债券交易员开始押注美联储的判断。他们认为,低通胀率将迫使美联储继续降息并进一步降低美国国债收益率。

另一方面,特朗普给全球贸易形势带来新的不确定性,进一步使市场进一步推断,由此带来的商业投资和信心将受到损害,美国经济衰退的可能性将增加,从而使美联储继续降低利率。性崛起。对经济衰退的担忧也将增加避险国债的吸引力,这将使美国国债收益率继续下跌。

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主编:汤唯

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