尿素上市首日交易策略

时间:2019-08-28 来源: 国际新闻
?尿素上市首日交易策略

中信期货

  01 当前供需基本维持平衡

  自2016年下半年,我国尿素行业经历一波供给侧改革,亏损、落后工艺及对环保压力较大的尿素装置产能在此期间被市场淘汰关停,故我们有必要关注2017年、2018年和2019年的供需数据。从数据上看,2017年、2018年5-7月份尿素的国产累计供应同比增速分别为-14.9%和-7.6%,表需累计同比数据为-13.2%和-0.1%,同期2017年供需偏紧,2018供需有好转,而2019年5-7月份尿素的国产累计供应同比增速和表需累计供应同比增速为0.6%和-0.8%,当前供需基本保持平衡,市场供需格局的切换相对较快,不排除随着时间的推进供需转向宽松。

  4df5-iaxiufn9097153.png

  960e-iaxiufn9097484.png

  02 上游高开工率、高产量同比偏高

  据百川资讯数据,进入8月以来上游尿素工厂的开工率维持在70%,而17年和18年同期尿素工厂的开工率为62%和55%,同比偏高明显。另从细分的煤头和气头尿素产能开工率看,进入8月以来煤头和气头上游尿素工厂的开工率维持在69%和74%,均较2018年同期开工率高出15%。一般情况下,上游装置高开工率当然意味着较高的产量,上周全国尿素装置周产量预计109.035万吨,连续数周远超往年同期周产量。虽统计交割区每周的尿素产量与前期同比差别不大,但如果看交割区+其他主产区(山西、陕西、内蒙和新疆)的周产量,周产量同比偏高的压力再次突出。当前已入8月份,需求端农用施肥经历前期旺季逐步回落,工业需求此时也正处淡季,理论上来讲上游应以季节性停车检修或降负荷的方式来应对需求端的淡季,但如今上游的高利润使得装置均在满负荷运行。据源自咨讯公司的数据测算,近期上游煤头固定床气化工艺工厂的装置利润达300元/吨,而更先进的水煤浆气化工艺的装置利润高达近600-700的利润,给予上游工厂高负荷生产尿素的驱动力。

  f6c8-iaxiufn9097690.png

  1012-iaxiufn9097937.png

  03 8月内需不佳,印标需求仍待时日

  国内农业尿素需求具有典型的季节性,4-7月为集中备肥用肥的季节,为尿素农业需求旺季,而8月份为全年农业用尿素需求淡季,同时复合肥开工率也较低。工业需求方面,人造板厂因夏季高温多雨而开工率较低或停工,受近期山东环保压力影响三聚氰胺厂开工率亦较低,直接打压工业用尿素需求,总体8月份内需不佳。

  外需方面,我国尿素出口主要的国家有韩国、美国、印度、孟加拉国和越南等国,其中对印度出口尿素占比第一,出口占比超过20%,因此每年印标对我国尿素增加出口比较重要。7月份印标需求已告一段落,据称中国出口尿素多达65万吨,下一阶段印标招标最早在9月底,国内尿素市场中短期内仍将面临内需和外需双重疲软的局面。

  927d-iaxiufn9098197.jpg

  04 当前尿素总体库存不高,后期或累库

  据资讯公司的数据,当前上游工厂的尿素库存为42.1万吨,主要港口尿素的库存为19.23万吨,从库存绝对值水平以及对比以往几年的库存走势来看,当前尿素行业总体库存不高,且尤其在上游厂商的库存压力较小,这也与我们通过走访调研山东、河北、山西等上游厂商所获得的消息基本一致。之所以上游厂商能够维持低库存,一方面是因为上游厂商行业话语权太强,另一方面上游尿素厂家装置检修计划周期不长,能够较好满足接货订单。虽库存不高,但仍值得注意的是,按照往年库存走势来看,下半年上游工厂和港口库存累库的概率较高。

  03d4-iaxiufn9098519.png

  05 青交所电子盘走势整体偏弱

件的投资者可以跨市场套利,即空郑商所UR01多青交所尿素01远期。

  84cb-iaxiufn9098834.png

  06 策略总结

  夏季施肥追肥需求过后,尿素主要农用下游需求转淡,工业需求受环保政策影响一定程度受到打压,8月份整体需求偏淡季,上游装置开工率及周产量同比前2年偏高,我们认为尿素期货于8.9上市后延续偏弱势震荡,上游厂家较高的利润给予一定的做空空间,但仍需警惕上游和港口的库存水平不高给予较好支撑,深度下行驱动可能不强。后期印标和环保政策可能是扰动因素,建议短线操作为主。

陈修龙

达到当天最大量

频道热点
  1. 我必须在2天前分享医学杂志美国克利夫兰诊所选择了2019年的医疗创新和药品。美国的克利夫兰诊所是美国最好的医院之一。每年,它都选择了“明年十大世界突破医疗创新技术”的名单,这已成为医学界的风向标。下
  2. ,安徽省苏州市委网络办公室副主任邵昌凯,苏州市网络媒体协会秘书长刘茂义等6人来徐检查徐州网络社会组织建设。徐州网络文化协会常务副会长柴伟,代表团副主席陈雪峰,秘书长陈家辉,副秘书长连文祥出席了此次活
  3. ,安徽省苏州市委网络办公室副主任邵昌凯,苏州市网络媒体协会秘书长刘茂义等6人来徐检查徐州网络社会组织建设。徐州网络文化协会常务副会长柴伟,代表团副主席陈雪峰,秘书长陈家辉,副秘书长连文祥出席了此次活
  4. 我必须在2天前分享医学杂志美国克利夫兰诊所选择了2019年的医疗创新和药品。美国的克利夫兰诊所是美国最好的医院之一。每年,它都选择了“明年十大世界突破医疗创新技术”的名单,这已成为医学界的风向标。下
  5. 原车有2天前我想分享汽车是消耗品。不仅有越来越多的人购买汽车,而且还有越来越多的维修项目用于各种车辆。打蜡是清洁美容不可或缺的一步,不仅能让你的车变得更加明亮并保护你的汽车油漆。但如果使用错误的方法
  6. 王凯是一位非常优秀的演员,而胡歌也是一位非常好的朋友。两人有很多合作。在“伪装者”和“蹲名单”中,王凯的表现非常好,也得到了很多观众的支持!在现实生活中,王凯也是一位适当的男神。他的脸不仅很高,而且
  7. ?尿素上市首日交易策略中信期货  01当前供需基本维持平衡  自2016年下半年,我国尿素行业经历一波供给侧改革,亏损、落后工艺及对环保压力较大的尿素装置产能在此期间被市场淘汰关停,故我们有必要关注2
  8. ,安徽省苏州市委网络办公室副主任邵昌凯,苏州市网络媒体协会秘书长刘茂义等6人来徐检查徐州网络社会组织建设。徐州网络文化协会常务副会长柴伟,代表团副主席陈雪峰,秘书长陈家辉,副秘书长连文祥出席了此次活
  9. 王凯是一位非常优秀的演员,而胡歌也是一位非常好的朋友。两人有很多合作。在“伪装者”和“蹲名单”中,王凯的表现非常好,也得到了很多观众的支持!在现实生活中,王凯也是一位适当的男神。他的脸不仅很高,而且
  10. ?  大医院旁开DTP药房处方药有市场空间  业内称中国DTP药店销售已过百亿元广州日报  广州日报讯(全媒体记者涂端玉)“处方外流”市场大,一夜之间,DTP(直接面向患者提供更有价值专业服务的药房)
新闻排行
  1.   原创TA潮报2天前我要分享  昆陵的身材可以说是保持的非常好啦,完全看不出是已经当妈的人,更何况昆凌现在还是两个孩子的妈妈了,她实在是太自律了。众所周知,好身材在穿衣打扮上还是非常有优势的,不然

      原创TA潮报2天前我要分享  昆陵的身材可以说是保持的非常好啦,完全看不出是已经当妈的人,更何况昆凌现在还是两个孩子的妈妈了,她实在是太自律了。众所周知,好身材在穿衣打扮上还是非常有优势的,不然...

  2. ?2019年9月6日,《商学院》杂志将在北京举办“共享社会价值2019《商学院》商业领袖高峰论坛”和“第三届中国最具价值企业颁奖典礼”。在中华人民共和国成立70周年之际,改革开放开辟了新篇章,中国经济

    ?2019年9月6日,《商学院》杂志将在北京举办“共享社会价值2019《商学院》商业领袖高峰论坛”和“第三届中国最具价值企业颁奖典礼”。在中华人民共和国成立70周年之际,改革开放开辟了新篇章,中国经济...

  3. ?金龙汽车的利润依赖补贴生产人员减少463人西安工厂产能利用率仅为12%半停产状态长江商报●长江商报记者黄聪已经严重受伤的金龙汽车(.SH)尚未找到治愈方法。8月5日晚,金龙汽车披露,公司前七个月累计

    ?金龙汽车的利润依赖补贴生产人员减少463人西安工厂产能利用率仅为12%半停产状态长江商报●长江商报记者黄聪已经严重受伤的金龙汽车(.SH)尚未找到治愈方法。8月5日晚,金龙汽车披露,公司前七个月累计...

  4.   23:18:01生活狂人日记 在此期间,云南的降雨量增加,大量新鲜野生蘑菇被列入,品种繁多。购买真菌的公

      23:18:01生活狂人日记 在此期间,云南的降雨量增加,大量新鲜野生蘑菇被列入,品种繁多。购买真菌的公...

  5. 乳房手术完成后,心里的大石终于降落了。这项手术已经完成,但患者常常会感到各种不适,例如上肢疼痛,压痛

    乳房手术完成后,心里的大石终于降落了。这项手术已经完成,但患者常常会感到各种不适,例如上肢疼痛,压痛...

  6.     语文课,同桌在玩手机,玩的那叫全神贯注!一会儿我看老师要过来了就推了他一下,大哥特淡定的把手

        语文课,同桌在玩手机,玩的那叫全神贯注!一会儿我看老师要过来了就推了他一下,大哥特淡定的把手...

  7. 20:15:24娱乐BigCoffeeGirl《中餐厅3》最后,播出了。本季,黄晓明担任经理,杨子和秦海军也加入。可以说该计划有很大的观点。毕竟,杨子的声誉现在很大!在新计划中,会员们处于饥肠辘辘的

    20:15:24娱乐BigCoffeeGirl《中餐厅3》最后,播出了。本季,黄晓明担任经理,杨子和秦海军也加入。可以说该计划有很大的观点。毕竟,杨子的声誉现在很大!在新计划中,会员们处于饥肠辘辘的...

  8. 时间已经不知不觉又过了一年,而前WBO世界中量级冠军比利乔桑德斯又一次发出了无聊的挑战。这位前两级世界?

    时间已经不知不觉又过了一年,而前WBO世界中量级冠军比利乔桑德斯又一次发出了无聊的挑战。这位前两级世界?...

  9. ?社会评论:美方征收关税,中方不存在性质。据中国官方消息,鉴于美国发布新的关税威胁,中国已决定暂停对进口美国农产品征收关税,中国公司也暂停购买美国农产品。这一消息传达了中国的明确态度:它不接受美国对其

    ?社会评论:美方征收关税,中方不存在性质。据中国官方消息,鉴于美国发布新的关税威胁,中国已决定暂停对进口美国农产品征收关税,中国公司也暂停购买美国农产品。这一消息传达了中国的明确态度:它不接受美国对其...

  10.   0955贵圈八姨太  7月28日下午,蔡少芬有一张与女儿们一起玩的照片写道:“星期天!总是想想为他们做些什么!(蛋糕很美味)。”在照片中,蔡少芬的女儿非常认真地缝制衣服。针和线非常详细。

      0955贵圈八姨太  7月28日下午,蔡少芬有一张与女儿们一起玩的照片写道:“星期天!总是想想为他们做些什么!(蛋糕很美味)。”在照片中,蔡少芬的女儿非常认真地缝制衣服。针和线非常详细。...

友情链接